爲規範标準化票據融資機制，更好(hǎo)服務中小企業和供應鏈融資，中國(guó)人民銀行于6月29日發(fā)布《标準化票據管理辦法》，自2020年7月28日起(qǐ)實施。

　　此前，國(guó)務院金融委辦公室推出11條金融改革措施，《管理辦法》正是其中的第六條改革措施。專家指出，《管理辦法》的出台對(duì)支持複工複産、中小企業融資和票據市場規範發(fā)展發(fā)揮積極作用。

　　爲票據業務立規矩

　　票據是中小企業重要的融資渠道(dào)之一，也是金融機構資金交易和資産負債管理的工具。中國(guó)人民銀行數據顯示，3月末，票據融資餘額爲8.2萬億元，同比上升25.6%；票據融資加權平均利率爲2.94%，同比下降0.7個百分點。

　　然而，中國(guó)人民銀行方面(miàn)表示，受多種(zhǒng)因素影響，中小企業票據融資的可得性和效率還(hái)有待提升。從金融機構資産交易的角度來看，票據個性化特征比較明顯，價格形成(chéng)機制較爲複雜，标準化程度不夠高。

　　此前，爲拓寬中小企業票據融資渠道(dào)，更好(hǎo)契合金融機構資金交易特點和支持中小金融機構流動性管理，中國(guó)人民銀行已于2019年8月創新開(kāi)展了标準化票據融資機制試點，受到市場廣泛關注和認可。

　　在總結試點工作的基礎上，中國(guó)人民銀行組織試點參與機構制定了《管理辦法》，明确了标準化票據的定義、參與機構、基礎資産、創設、信息披露、投資者保護、監督管理等，有利于規範标準化票據業務發(fā)展。

　　中國(guó)人民銀行方面(miàn)表示，标準化票據以票據作爲基礎資産，聯通票據市場和債券市場，有利于發(fā)揮債券市場的專業投資和定價能(néng)力，增強票據融資功能(néng)和交易規範性。

　　“《管理辦法》的出台，進(jìn)一步規範了票據業務和票據市場，建立起(qǐ)更加讓公衆信任的環境，間接提高了票據的信用，有利于吸引更多投資者。”中國(guó)人民大學(xué)财政金融學(xué)院副院長(cháng)趙錫軍接受本報記者采訪時(shí)表示。

　　增加新的融資渠道(dào)

　　标準化票據帶來哪些利好(hǎo)？業内人士指出，《管理辦法》的出台，將(jiāng)增加金融産品的配置品種(zhǒng)，拓展融資渠道(dào)。

　　在興業研究分析師郭益忻看來，标準化票據的推出，打通了服務中小微企業、供應鏈企業的融資渠道(dào)，使中小微企業在貼現之外增加了一個融資渠道(dào)。同時(shí)，商票被(bèi)納入标準化票據基礎資産，將(jiāng)實現中小企業與貨币市場的直連和對(duì)接。

　　此外，專家指出，标準化票據將(jiāng)票據作爲基礎資産打包後(hòu)在債券市場交易流通，可充分發(fā)揮債券市場定價機制透明、風控管理成(chéng)熟等優勢，提高交易規範性。标準化票據是對(duì)票據現行交易機制的進(jìn)一步優化，有利于增強票據融資功能(néng)和提高市場規範，實現資管産品對(duì)票據資産的主動管理和淨值管理。從長(cháng)遠來看，标準化票據有利于進(jìn)一步推動票據市場規範發(fā)展，提升市場深度，更好(hǎo)發(fā)揮票據在支持中小企業融資和供應鏈金融中的作用。

　　國(guó)家金融與發(fā)展實驗室特聘研究員董希淼也指出，票據單張面(miàn)額小，持有企業分散，個性化特征比較明顯，如果标準化程度不夠高，金融機構在交易中流轉定價困難，會(huì)影響其流動性，進(jìn)而制約票據融資對(duì)中小企業的支持作用。此次規範有助于彌補票據融資之前的短闆。

　　幫助中小企業渡難關

　　眼下，中小企業複工複産正全面(miàn)推進(jìn)。《管理辦法》的出台，有望幫助中小企業吸引更多投資者，渡過(guò)難關。

　　據了解，使用票據融資的企業中，中小微企業占比超七成(chéng)。趙錫軍認爲，票據融資之所以受到廣大中小微企業青睐，是因爲中小企業的融資渠道(dào)相對(duì)狹窄，票據融資實際上是爲中小企業解決“融資難”“融資貴”問題的一個新的拓展。“相較于其他融資方式，例如銀行貸款門檻較高，雖然設立了專門服務中小企業的貸款平台，但尚處于起(qǐ)步階段；公開(kāi)募集在法律、财務、管理等方面(miàn)的要求較高，對(duì)中小企業來說(shuō)可望而不可及。而票據融資跟業務挂鈎，隻要企業有固定收入、有相應的現金流，就(jiù)可以以此爲依托發(fā)行票據，完成(chéng)融資。相比之下，票據融資難度低，成(chéng)本低，效率更高，因此受到中小企業的青睐。”

　　“《管理辦法》通過(guò)規範管理，降低了票據融資的風險，爲票據市場的進(jìn)一步健康發(fā)展提供了制度的支撐。票據市場的發(fā)展，爲中小企業提供了更好(hǎo)的融資通道(dào)，對(duì)緩解中小企業融資難融資貴有一定的積極作用。”趙錫軍表示，但是中小企業融資難融資貴是一個“老大難”問題，本質上還(hái)是金融市場和金融體系不夠完善。雖然票據市場的規範發(fā)展能(néng)夠在一定程度上緩解這(zhè)個問題，但要想徹底解決，還(hái)有一定難度。

　　中國(guó)人民銀行方面(miàn)表示，《管理辦法》對(duì)支持複工複産、中小企業融資和票據市場規範發(fā)展影響正面(miàn)，市場各方支持盡快出台。目前，标準化票據相關的金融基礎設施、機制設計、系統開(kāi)發(fā)等方面(miàn)已做好(hǎo)準備，中國(guó)人民銀行將(jiāng)按程序正式發(fā)布。