2月1日，全面(miàn)實行股票發(fā)行注冊制改革正式啓動；2月17日，全面(miàn)實行股票發(fā)行注冊制制度規則發(fā)布施行；2月20日，滬深交易所開(kāi)始接收主闆在審企業首發(fā)、再融資、并購重組申請……

以全面(miàn)實行注冊制爲牽引，資本市場全面(miàn)深化改革加快展現新氣象新作爲——市場化程度不斷加深，法治建設走向(xiàng)深耕細作，資本市場雙向(xiàng)開(kāi)放提速。在業内人士看來，資本市場已站在邁向(xiàng)成(chéng)熟市場的新起(qǐ)點，統籌推進(jìn)一攬子關鍵制度創新，將(jiāng)更好(hǎo)發(fā)揮資本市場高效配置資源的樞紐功能(néng)，開(kāi)啓中國(guó)特色現代資本市場建設新篇章。

　　全面(miàn)改革邁步新階段

　　“健全資本市場功能(néng)，提高直接融資比重”，二十大報告提出的這(zhè)一要求，爲建設中國(guó)特色現代資本市場指明方向(xiàng)，全面(miàn)注冊制改革正是關鍵之舉。

　　四年磨一劍。2月17日，全面(miàn)實行股票發(fā)行注冊制制度規則發(fā)布實施，标志著(zhe)注冊制正式推廣到全市場和各類公開(kāi)發(fā)行股票行爲。57部證監會(huì)發(fā)布的制度規則與108部證券交易所、全國(guó)股轉公司、中國(guó)結算等發(fā)布的配套制度規則，内容涵蓋發(fā)行條件、注冊程序、保薦承銷、重大資産重組、監管執法、投資者保護等各個方面(miàn)。

　　全面(miàn)實行股票發(fā)行注冊制并非終點，而是開(kāi)啓了資本市場全面(miàn)深化改革的新階段。中泰證券首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷認爲，對(duì)各闆塊的首發(fā)、再融資、并購重組、發(fā)行交易、持續信息披露等進(jìn)行全面(miàn)改革，建立健全資本市場功能(néng)，促進(jìn)上市公司高質量發(fā)展，這(zhè)才是本次改革的最終目的。

　　全面(miàn)實行股票發(fā)行注冊制并非隻開(kāi)入口、敞開(kāi)入口，也將(jiāng)暢通強制退市、主動退市、并購重組、破産重整等多元退出渠道(dào)。“随著(zhe)全面(miàn)注冊制的實行，常态化退市機制會(huì)更加健全，上市公司多元退出渠道(dào)會(huì)更加暢通，風險公司的出清會(huì)進(jìn)一步提速。”中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)資本市場研究院聯席院長(cháng)趙錫軍說(shuō)。

　　此外，全面(miàn)注冊制下多層次市場之間的銜接機制也有望更加順暢。在申萬宏源證券研究所首席經(jīng)濟學(xué)家楊成(chéng)長(cháng)看來，全面(miàn)注冊制實施後(hòu)，多層次資本市場間聯系將(jiāng)更爲緊密，滬深北市場的較高估值水平和高流動性將(jiāng)吸引更多新三闆優質企業IPO或轉闆，同時(shí)新三闆市場也會(huì)爲主闆退市企業提供退出渠道(dào)。

　　法治建設實現新突破

　　旨在爲全面(miàn)注冊制保駕護航，細化責令回購制度安排等一批管長(cháng)遠、管根本的制度機制相繼落地。同時(shí)，有關部門依法從嚴打擊證券發(fā)行、保薦承銷等過(guò)程中的違法行爲，將(jiāng)合力強化監管執法和投資者保護。

　　開(kāi)年以來，資本市場法治建設取得新突破——《欺詐發(fā)行上市股票責令回購實施辦法(試行)》于2月17日與其他全面(miàn)實行股票發(fā)行注冊制制度規則一同發(fā)布，護航全面(miàn)注冊制、加強投資者保護的信号意義不言而喻。

　　“責令發(fā)行人回購欺詐發(fā)行的股票是加強投資者保護和護航全面(miàn)注冊制的重要措施。”南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(cháng)田利輝表示，倘若投資者是在發(fā)行人造假欺詐前提下購買的股票，即使股票已發(fā)行上市，證監會(huì)也可以責令發(fā)行人、實際控制人、控股股東等以基準價格或投資者購入價格進(jìn)行回購，從而保護投資者免受欺詐發(fā)行帶來的損失。

　　依法從嚴打擊各類證券期貨違法行爲，持續鞏固“嚴”的監管氛圍、淨化市場生态將(jiāng)爲全面(miàn)實行股票發(fā)行注冊制創造良好(hǎo)市場環境。證監會(huì)日前通報的2022年案件辦理情況顯示，2022年全年辦理案件603件，其中重大案件136件，向(xiàng)公安機關移送涉嫌犯罪案件和通報線索123件，案件查實率達到90%。

　　證監會(huì)日前召開(kāi)的2023年系統工作會(huì)議明确，今年將(jiāng)圍繞全面(miàn)實行注冊制後(hòu)的市場秩序和生态塑造，加強各條線監管力量統籌，提升監管效能(néng)，推動各類市場主體依法合規穩健經(jīng)營，督促行業機構完善合規内控和激勵約束機制、加強從業人員管理，嚴厲打擊違法違規活動。

　　對(duì)外開(kāi)放取得新進(jìn)展

　　開(kāi)年以來，資本市場制度型開(kāi)放緊鑼密鼓，“引進(jìn)來”“走出去”雙向(xiàng)提速。

　　境内外市場互聯互通機制持續拓展、深化，港股通交易日曆優化配套規則于1月19日發(fā)布，預計2023年全年無法參與交易的天數比上年將(jiāng)減少約一半。

　　中金公司股票業務管理團隊成(chéng)員、QFII業務負責人、董事(shì)總經(jīng)理張一鳴說(shuō)，滬深港通南北向(xiàng)和證券發(fā)行所在地之間的交易同步性有望進(jìn)一步提升，通過(guò)互聯互通進(jìn)行跨境證券投資可能(néng)承擔的潛在跨市場風險也有望進(jìn)一步降低，提高互聯互通下的跨市場投資便利度。該機構預計，南北向(xiàng)資金未來3年至5年有望繼續整體呈現淨流入趨勢。

　　“走出去”同樣(yàng)有條不紊。境外上市備案管理制度規則將(jiāng)于3月31日起(qǐ)實施。具體舉措包括對(duì)境内企業直接和間接境外上市活動統一實施備案管理，明确境内企業直接和間接境外發(fā)行上市證券的适用情形；建立境内企業境外發(fā)行上市監管協調機制，完善跨境證券監管合作安排等。

　　“國(guó)家擴大資本市場對(duì)外開(kāi)放的方向(xiàng)不會(huì)改變，境外上市備案管理制度規則的發(fā)布實施，將(jiāng)更好(hǎo)支持企業依法合規到境外上市，利用兩(liǎng)個市場、兩(liǎng)種(zhǒng)資源實現規範健康發(fā)展。”證監會(huì)人士表示。

　　新一輪自主開(kāi)放務實舉措也正加快落地，市場對(duì)此充滿期待。證監會(huì)日前在部署2023年工作任務時(shí)提出，穩步推進(jìn)資本市場制度型開(kāi)放，深化與境外市場互聯互通。“中國(guó)資本市場對(duì)外開(kāi)放步伐不斷加快。在行業準入放開(kāi)疊加資本雙向(xiàng)流動加快背景下，外資機構布局中國(guó)市場進(jìn)程將(jiāng)繼續提速。”高盛中國(guó)聯席主管兼高盛高華證券有限責任公司董事(shì)長(cháng)範翔表示。