9月1日，煤炭、有色金屬等闆塊漲幅居前。其中，陝西黑貓、雲煤能(néng)源、河鋼資源漲停，華陽股份、山西焦煤、雲鋁股份、神火股份等多隻個股漲幅超7%。此外，近期多個大宗期貨品種(zhǒng)價格大漲，焦煤期貨主力近兩(liǎng)周累計漲超7%。

　　上海有色網分析認爲，受證券交易印花稅減半征收、工信部等七部門促進(jìn)煉焦煤保供穩價、多地陸續調整住房公積金貸款首付比例、“認房不用認貸”落地等政策利好(hǎo)影響，煤炭、鋼鐵、有色金屬等傳統偏藍籌行業受到了市場資金追捧。

　　有業内人士對(duì)《證券日報》記者表示：“随著(zhe)全球經(jīng)濟逐漸複蘇，煤炭、有色金屬行業的需求有望進(jìn)一步增加，這(zhè)有利于相關企業提高銷售收入，從而推動盈利修複，而‘煤飛色舞’行情也有望持續。”

　　市場需求提振

　　煤炭和有色金屬行業同屬周期性行業，上漲邏輯在于行業利潤增加或經(jīng)濟處于景氣階段。

　　從煤炭行業來看，開(kāi)源證券表示，穩增長(cháng)政策有望在下半年持續發(fā)揮效力，尤其是在施工旺季的9月份、10月份。上周（8月28日至9月3日）多部門推動落實首套房貸認房不認貸，推動房貸利率調整，後(hòu)續有望對(duì)地産新開(kāi)工帶來邊際改善，利多黑色産業鏈。當前穩增長(cháng)政策超預期，煤炭股同樣(yàng)也會(huì)成(chéng)爲進(jìn)攻品種(zhǒng)，作爲上遊資源，必然受到下遊需求的帶動。

　　上海有色網研報顯示，焦炭首輪降價陸續落地執行，雖然焦煤價格持續下跌，但焦企盈利得到部分修複，生産積極性依舊較高，積極出貨，廠内焦炭庫存保持低位。鋼廠鐵水量處于高位，對(duì)焦炭剛需較強，部分低庫存鋼廠仍在持續補庫。

　　目前，國(guó)内部分地區煤炭價格出現小幅反彈。截至8月25日，秦皇島港Q5500動力煤平倉價爲818元/噸，環比上漲16元/噸；榆林産地報價小漲。

　　“目前，多數煤炭主産區基本處于産銷平衡狀态。在能(néng)源轉型、‘雙碳’背景下，我國(guó)未來新建煤礦數量有限，對(duì)煤炭價格有一定支撐。”廈門大學(xué)中國(guó)能(néng)源政策研究院院長(cháng)林伯強在接受《證券日報》記者采訪時(shí)表示。

　　從有色金屬行業來看，博時(shí)基金研報表示，基建投資是當前經(jīng)濟複蘇階段的重要手段。政府通過(guò)加快專項債發(fā)行和提高基建投資水平等措施，擴大基建項目規模，帶動了鋼鐵、水泥以及有色金屬等原材料的需求。特别是廣泛應用于各領域的鋁、銅等有色金屬，市場需求將(jiāng)得到明顯提振。

　　從投資端來看，國(guó)内經(jīng)濟政策驅動市場預期回暖，有色金屬通常來說(shuō)與經(jīng)濟形勢共振，在城中村改造以及基建政策再次發(fā)力時(shí)，將(jiāng)帶動相關原材料需求上升，有色金屬行業或將(jiāng)迎來上行行情。

　　上半年業績顯韌性

　　目前，上市公司2023年半年報披露基本結束。民生證券研報提出，在上半年煤價下滑的背景下，該闆塊公司通過(guò)以量補價、控制成(chéng)本表現出業績韌性。且旺季來臨，煤價看漲。

　　安源煤業2023年半年報顯示，公司上半年實現營業收入32.60億元，同比下降33.86%；歸屬于上市公司股東的淨利潤5241.12萬元，同比減虧增盈2.86億元。報告期内，公司淨利潤同比增加，主要原因一是公司所屬煤礦正常生産天數同比增加，自産煤産量和商品煤銷量同比增加，商品煤毛利同比增加約2.67億元；二是公司通過(guò)采取優化借貸資源、控制債務規模等措施，财務費用同比減少3875萬元。

　　有色金屬闆塊方面(miàn)，今年上半年，雖然銅價同比有所下降，但單季度價格回落已逐步收窄，對(duì)相關上市公司利潤影響趨弱，疊加今年以來銅冶煉加工費持續上行以及費用端優化，助推闆塊業績整體表現穩健。

　　中信建投分析師王介超表示：“近期來看，供需方面(miàn)，銅鋁保持高強度的需求增長(cháng)，維持低庫存的狀态，奠定價格偏強基礎，并伴随著(zhe)旺季展開(kāi)，有進(jìn)一步沖高的動能(néng)。”

　　雲南銅業2023年半年報顯示，公司實現營業收入707.94億元，同比增長(cháng)9.92%；歸母淨利潤10.10億元，同比增長(cháng)45.21%。公司持續強化生産組織、成(chéng)本管控，提升體系化、專業化管控能(néng)力，加強生産調度、設備和現場管理，實現穩産高産，深化成(chéng)本“五化”閉環管理，貫穿運用成(chéng)本管控方法，系統抓好(hǎo)成(chéng)本管控，精礦含銅、陰極銅單位完全成(chéng)本優于進(jìn)度目标。

　　雲南銅業表示，展望下半年，從庫存周期的角度來看，國(guó)内有色金屬已經(jīng)進(jìn)入了被(bèi)動去庫階段，但美國(guó)仍處于主動去庫階段，海内外周期的錯位在一定程度上削弱了銅價的向(xiàng)上彈性；從供需的角度來看，礦端供給從中長(cháng)期來看將(jiāng)不斷緊張，短期供給仍將(jiāng)保持充裕，冶煉加工費維持高位；從經(jīng)濟穩增長(cháng)目标來看，下半年基建、消費等方面(miàn)仍存增量刺激政策，地産竣工端韌性較強，而新能(néng)源方面(miàn)，汽車、光伏、風電等將(jiāng)維持高景氣度，有利于支撐銅價。